為深化金融對外開放，吸引外資參與粵港澳大灣區和中國特色社會主義先行示范區建設，深圳市發布了《關于本市開展外商投資股權投資企業試點工作的暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）。其中，受托管理股權投資基金是該試點政策的核心環節之一，為外商投資股權投資企業（QFLP試點企業）提供了靈活的管理模式。本文旨在梳理《暫行辦法》中關于受托管理股權投資基金的主要規定，供境內外投資者參考。
一、受托管理的基本概念
受托管理股權投資基金，是指外商投資股權投資企業作為受托管理機構，接受其他股權投資基金（包括人民幣基金、外幣基金等）的委托，負責其投資運作和日常管理。在《暫行辦法》框架下，QFLP試點企業可以擔任私募股權投資基金管理人（即受托管理機構），管理境內外資金，投資于境內非公開交易的企業股權。
二、受托管理機構的條件
根據《暫行辦法》，外商投資股權投資企業申請受托管理股權投資基金，需滿足以下條件：
- 企業主體資格：應為在深圳依法注冊設立的外商投資股權投資管理企業，且已取得相關試點資格。
- 資本要求：實繳資本不低于一定金額（具體以最新規定為準），并具備與受托管理規模相適應的資本實力。
- 專業人員：應擁有至少兩名具備相關經驗的擬任高級管理人員，且無重大違法違規記錄。
- 制度健全：需建立完善的投資決策、風險控制、合規管理等制度。
三、受托管理基金的托管要求
《暫行辦法》強調，受托管理股權投資基金應選擇符合條件的商業銀行作為托管機構，對基金資產進行托管。托管機構需履行以下職責：
- 安全保管基金財產；
- 辦理資金清算交割；
- 進行會計核算與估值；
- 監督投資運作，發現違規及時報告。
這一要求旨在保障基金財產安全，防范資金挪用風險。
四、投資運作的規范
- 投資范圍：受托管理的基金可投資于境內非公開交易的企業股權，包括未上市企業股權、上市公司非公開發行或交易的股權等，但不得直接投資于二級市場公開交易的股票。
- 資金匯兌：基金可采用人民幣或外幣形式，遵循外匯管理規定辦理資金匯兌、劃轉等手續。
- 關聯交易：應建立關聯交易管理制度，防范利益沖突，確保公平交易。
五、監管與自律
深圳市地方金融監督管理局等部門對QFLP試點企業實施監督管理。受托管理機構需定期報送業務報告、財務報告等，并接受現場檢查。鼓勵行業自律組織發揮協調、服務作用。
六、政策意義
深圳《暫行辦法》中關于受托管理股權投資基金的規定，為外資管理境內人民幣基金或境外基金提供了明確路徑，有助于吸引更多國際知名資產管理機構落地深圳，提升深圳股權投資行業的國際化水平。通過規范受托管理行為，有效防范金融風險，促進試點工作穩健開展。
七、
深圳外商投資股權投資企業試點政策為境外投資者參與中國股權市場提供了便利，受托管理股權投資基金作為其中一項重要制度安排，需要在合規框架下穩健運作。建議相關機構密切關注政策更新，借助專業法律、財務顧問，確保業務符合監管要求，共享大灣區發展機遇。
注：本文基于現行有效規定進行一般性解讀，具體操作應以最新法律法規和監管部門的解釋為準。
